基于电商金融的资金约束供应商融资策略思考

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论文字数:32633 论文编号:sb2022060620070348130 日期:2022-06-23 来源:硕博论文网

本文是一篇金融论文,本文发现如下:1.电商借贷融资是由资金充足的电商平台为供应商提供资金的方式,这种融资模式同传统银行融资模式相比优点明显:对于供应商来说,不仅能为其发放贷款以保证其生产活动正常进行,还可以使供应商库存风险得以转移;对于整体的供应链来说,不仅能为供应链各成员企业带来更高的期望利润,更能实现各参与方的帕累托改进,并且能使供应链整体能够获得比在选择通过银行融资时更多的期望利润,从而优化供应链整体的运行效率。
第一章 绪论
1.1 研究背景
目前,我国正处于经济转型升级的重要时期,中小企业作为我国经济增长不可或缺的部分,其长远发展同社会经济稳定增长、人民生活水平提高紧密相关;同时中小企业的蓬勃发展也优化了我国经济结构,一定程度上缓解了如今不断增长的就业压力。近年来,随着我国经济的迅速发展,中小企业的重要性也不断提高。据统计到 2019 年底,我国的中小企业在工商部门进行登记的数目超过 4000 万家,占比超过 90%,创造了中国 60%的 GDP,共缴纳了 50%的税收,拥有 70%以上的科技创新成果,为城镇居民提供了超过 80%的就业岗位,保证了国民经济可持续发展和社会稳定。
据统计,中小企业所能获得的贷款数额在我国全年贷款总额中仅占半数。其中,中小企业从银行渠道可获得的贷款额度不超过 20%,多数中小企业通常进行内源性融资,即以自筹或自有资金为主。长期以来,我国绝大多数的中小企业都面临着资金短缺的境况。供应链中,时常会出现上下游企业都面临资金缺乏的状况。在上游的供应商出现资金约束时,会干扰供应链的正常运行,导致对供应链下游企业供给不足。但是,由于信息不完全、资产规模较小、企业形象以及银行的风险规避性等诸多不利因素,中小企业一般很难得到银行的授信,甚至是完全得不到银行的信贷支持,从而无法保证自身资金流稳定。融资约束问题不利于我国中小企业的良好发展势头,亟待解决。近年来,供应链金融(Supply ChainFinance,SCF)的兴起为我国中小企业的融资指明了新的方向,互联网和大数据技术在实际应用中的深度渗入,也在不断提高各方对供应链金融的重视程度。

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1.2 研究意义
当今,供应链金融正处于快速发展阶段,而中小企业仍然面临着资金短缺的困境。基于这种社会背景,研究供应链金融借贷融资模式具有哪些种类、特点、意义以及中小企业应选择何种借贷融资模式,以实现各参与主体与供应链整体的帕累托最优,对于供应链金融的创新起到了重要作用。从理论意义上说,由于初始的供应链金融借贷融资模式起源于银行,所以之前关于供应链金融的研究大多数囿于传统供应链金融模块。随着互联网金融科技的创新发展,学者们对供应链金融的研究也在不断深入,由此诞生了全新的供应链金融借贷融资模式。因此,关于供应链金融中电商平台融资模式的研究需尽快形成独立系统的理论体系,而不是仅仅停留在基础阶段。从现实意义上说,电商平台的供应链融资模式作为供应链金融中全新的融资模式,其服务对象范围较为局限,仅面向以电商平台为基础而延伸出的中小企业。但是,电商平台的供应链融资模式与供应链金融有着共同的初衷,即为解决中小企业的实际问题而存在。在这种融资模式中,首先核心企业与各参与方企业进行真实交易,随后将所获得的交易订单抵押给银行。同时,商业银行或者第三方金融机构将对融资企业的经营状况、财务流水以及核心企业的相关交易数据进行核查,利用大数据等新兴技术实时掌握供应链中的资金来去和产品流通,这在一定程度上降低了融资风险。电商平台同供应链相结合,不仅满足了供应链中的各参与方的融资需求,还提升了供应链整体运转效率,从而增加了供应链整体的利润,使中小企业获益更多。因此,电商平台的供应链融资模式开拓了中小企业获取资金的渠道,缓解了融资约束问题,同时也为金融市场的健康发展提供了良好的条件,推进了电商平台和中小企业的转型升级。本文构建了一个由资金约束供应商和电商平台构成的二级供应链金融系统,希望通过分析不同的供应链融资模式,发现其中可能存在的问题和缺陷,以此能够丰富电商供应链金融的研究成果,为处于供应链上游或下游环节的资金约束中小企业解决融资难题以及运营决策提供参考依据和相关科学指导。
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第二章 文献综述与相关理论基础
2.1 相关文献综述
2.1.1 关于供应链金融的研究
对于中小企业面临的融资难题,供应链金融能够给出直接的解决途径。供应链金融将供应链中的核心企业视为基点,围绕核心开展一系列业务,有效整合供应链上下游的资金、信息和物流,实行统一管理,根据企业之间的真实交易,为中小企业提供便利的金融服务,在保证了中小企业获取外部融资实现资金融通的同时也使得供应链中存在的风险实现了有效控制。供应链金融起源于贸易的发展,从 19 世纪开始就在美国、日本等发达国家中萌芽和兴起。19 世纪中叶至 20 世纪 70 年代,供应链金融在国外已跨进快速发展时期。虽然供应链金融模式在西方已经出现了很长一段时间,但真正意义上的供应链金融概念的界定则迈入了 21 世纪。
最先由 Timme(2000)提出供应链金融并作出概念界定,认为由供应链中的各参与方同供应链之外的金融机构进行合作而产生的一种新型业务即为供应链金融,该项新业务的初衷就是为保证供应链中的参与企业实现其生产经营正常活动并获得利润而提供帮助[1]。Allen 和 Gregory(2004)在合作的论文中细致阐述了中小企业所面临的资金约束困境,通过构建如何解决中小企业资金不足问题的总体思路和框架,打破了中小企业的束缚,为其展开了全新的融资视野[2]。之后,针对供应链金融的内涵、本质以及运作方式和功能作用方面,国内外学者们进行了更深入的研究。Hofmann(2005)首先说明了什么是供应链金融,对于供应链中的各参与主体从宏微观层面进行分析,指出其可以通过对组织的规划、指导和控制企业内部资金流通来创造共同价值,认为供应链金融能够将供应链内的物流、资金流与信息流整合,达成了各参与方间的信息一致性,从而保证了中小企业更好地完成融资目标[3]。Atkinson(2008)认为,供应链金融可将供应商、需求方和第三方金融机构相连接,从而提供相应的融资金融服务并给出技术解决方案。在供应链体系建立之后,供应链金融可以通过有效地将金融服务与现代技术相结合,加快资本流通,提高财政透明度、资金流动性、可获得性和可交付性,从而降低企业融资成本[4]。Wuttke(2013)认为,供应链金融可以监控供应链整体的现金流动,并在此基础上有效地控制和管理现金流。供应链中的供给侧和需求侧可以在它们之间建立一个资金缓冲区,以此来实现成本的控制[5]。Basu,Nair(2012)从 B2B 物流的角度考察了供应链金融的内涵和运作过程,主要分析了预付账款融资模式的具体运作过程,认为可以通过应付帐款融资模式来激活供应商与核心企业之间的应付帐款,从而使供应链中的资金被激活,加快总资产的周转流通[6]。
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2.2 相关概念
2.2.1 供应链金融基本概念
供应链是一个完整的产品链,其流程为制造商采购原材料-车间进行深加工制造-产成品入库-经销商分销物流运输产品至采购方。供应链囊括了资本流、物流和信息流,一般将供应链定义为广义和狭义范畴,其中广义的供应链中参与主体有供应商、制造商、经销商、零售商和第三方金融机构,而狭义的供应链中参与主体有供应商、制造商、经销商、零售商和终端客户。“资金流”仅包含那些直接发生的财务交易,指存在于供应链成员之间的服务提供与商品销售行为。从实践的视角出发,广泛的供应链包括供应商、制造商、经销商、仓库、物流企业、零售商和消费者,能够协调各参与方之间的联合交易,从而实现了社会的正常生产与分配,达成交易过程中的每一个参与主体都是社会生产结构中不可或缺的部分。
供应链金融是近年来新兴起的融资模式,即以完整的供应链体系和发生真实交易为前提,依托一个或多个核心企业,在供应链中上下游企业存在着资金约束而无法进行正常生产经营活动的情形下,可以采取应收账款、存货质押等手段控制质押物和资金来实现资金融通。供应链金融的融资模式具有低风险性,其焦点在于满足核心企业所在供应链中上下游企业的融资需求。它把整个供应链看作一个整体,基于产业链进行交易,实现资金的合理配置,有效管控风险,保证了供应链上各环节企业的可持续发展和互利共赢。有别于传统的银行借贷融资模式,供应链金融着力于解决由供应链上下游中小微企业存在的资本规模较小、信贷水平较低、经营可靠性较差等客观因素带来的融资难题。现实中,由于中小企业难以通过银行的信用审核而无法获取其信贷支持,普遍存在着巨大融资成本缺口,供应链金融的横空出世为中小企业弥补这一缺口开拓了新的融资思路。供应链金融将核心企业、其他企业串联,构成一个完整的供应链体系,整合了资金流、物流、信息流,完成了单个个体至整体的转化。同时供应链金融进行金融产品和服务提供,实现了产业链长期的运行价值以及核心企业产业化的转型升级,完成了单点风险向整体风险的分散转移以保证风险可控。一旦出现资金链断开,融资后续乏力等状况,商业银行等金融机构无需承担直接风险,而是通过向核心企业转嫁实现风险和损失的转移,以此来缓解资金供给方所背负的风控压力。
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第三章 传统融资与电商融资模式现状分析........................22
3.1 传统银行借贷融资模式................................. 22
3.1.1 银行借贷融资模式的特点............................ 22
3.1.2 银行借贷融资模式的不足之处.............................23
第四章 不同融资模式下电商供应链决策模型.......................... 27
4.1 研究设计与模型假设................................27
4.1.1 问题定义与描述.................................27
4.1.2 研究假设.............................28
第五章 结论与展望..........................................44
5.1 结论...........................................44
5.2 政策建议.............................. 45
第四章 不同融资模式下电商供应链决策模型
4.1 研究设计与模型假设
4.1.1 问题定义与描述
本文研究了一个供应商和一个电商平台组成的二级供应链,供应链各参与方皆为风险中性的。由于存在资金短缺,供应商在期初无法维持正常的生产活动。为了缓解资金压力,供应商将其在电商平台上同电商企业之间确定的交易订单作为抵押的凭证,以此向外部融资机构(如银行)或电商平台自设的小贷公司申请借贷以获得生产性融资。由于某些行业受自然因素等影响需求波动较大,所以电商平台所面临的市场需求 X 不确定且具有典型的报童模型特征,也就是说销售期内产品的零售价格 P 维持不变。
在以电商平台为核心的线上供应链金融系统中,供应商处于资金短缺的境况,为了维持正常生产活动,可以有两种融资途径:第一种就是传统的银行融资,通过与电商平台进行交易的订货单来获得银行的授信,从而获取资金支持;第二种就是向电商平台提出借贷申请,而电商平台出于保证货源充足商品稳定供应的考虑,也为了优先抢占市场,通常会批准资金约束供应商的融资请求,通过平台自身设立的小贷公司向供应商发放贷款以确保整个生产销售过程畅通,维持供应链体系运营的稳定。于是,本章节设计了一个由存在资金约束的单一供应商与单一电商平台构成的简单两级供应链,且市场需求不确定,供应商首先同电商平台进行交易向其供应货品,电商企业再通过物联网平台向客户销售产品,供应商可选择求助于银行或者电商旗下的小贷公司以获取融资,保证整个产出销售活动的正常开展。本章着重刻画了两种不同的融资模式流程并进行博弈分析,同时构建了电商融资模式下的供应链协调契约模型,研究了供应商选择何种借贷融资模式时能达到供应链整体利润与效率最大化。最后,本章以京东为例,结合实际分析了资金短缺的中小企业在采取电商借贷融资模式时的融资效果及优势。

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第五章 结论与展望
5.1 结论
电商平台上的中小企业资金融通较为困难,周转资金频繁进行且所需期限不长,而且往往能迅速回笼资金,为了保证供应商能实现资金流转畅通和正常开展各类投资,以电商向供应商订购的订单作为凭证来向供应商进行授信,其为供应商提供融资服务具体有两种模式,即通过平台自身的小贷公司借贷和通过商业银行借贷。但是,小贷公司借贷融资模式对融资需求方来说虽主动性更强不需要过多约束但可贷额度较小资金束缚较大,银行借贷融资模式虽然可以贷出更多的资金且安全性高,但对于融资需求方资质审核严格且约束重重。因此我们研究的重心在于如何选择借贷融资模式以实现供应链成员企业整体利益最优化。本文发现如下:
1.电商借贷融资是由资金充足的电商平台为供应商提供资金的方式,这种融资模式同传统银行融资模式相比优点明显:对于供应商来说,不仅能为其发放贷款以保证其生产活动正常进行,还可以使供应商库存风险得以转移;对于整体的供应链来说,不仅能为供应链各成员企业带来更高的期望利润,更能实现各参与方的帕累托改进,并且能使供应链整体能够获得比在选择通过银行融资时更多的期望利润,从而优化供应链整体的运行效率。
2.为了激励供应商选择电商借贷融资模式,应将电商平台的批发价格决策区间设置在供应商生产成本与产品市场价格之间,此时不仅可实现供应链各参与企业的帕累托改进,并能在供应商无法通过银行渠道获取资金时实现供应链的协调运作。进一步地,为了协调整个供应链的运转和实现各参与方的帕累托改进,电商平台所采取的举措是将电商借贷融资模式和收益共享契约模型相结合。
参考文献(略)


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