我国经济“脱实向虚”现象的成因、影响及策略

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论文字数:32655 论文编号:sb2022022211082043775 日期:2022-03-11 来源:硕博论文网
本文是一篇经济论文,笔者认为实体经济与虚拟经济协调发展的进程,需要政府与市场共同推动。首先政府要鼓励发展战略性新兴产业,抢占新兴技术制高点,以新兴技术推动实体经济的发展。其次政府可以通过有关部门监管,使得市场透明,让新兴产业更好的暴露在大众眼前。

1 绪论

1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
伴随着“布雷顿森林体系”的瓦解,各国(地区)控制货币发行量不再受其黄金储备量的影响。甚至部分国家(地区)开始鼓励放松金融监管以实现金融自由化。宽松的货币政策以及政府的鼓吹,导致虚拟经济迅速发展。日经 225 指数由 1950 年探底的 50点到 1989 年日本房地产泡沫爆发前达 38957.44 点;道琼斯平均指数 1972 年 11 月14 日时首次超过 1000 点(1003.16 点);到美国金融危机以前,道琼斯平均指数已达到 14198 点;我国上证指数由 1990 年初始值 100 点上涨至 2007 年的 6124.04点。虚拟经济的迅速发展带来了经济的空前繁华,然而繁荣的背后也蕴含着经济危机。1989年日本房地产泡沫破灭,1992年的欧洲汇率机制危机,1994年墨西哥比索汇率暴跌股价暴泻,1997 年泰国引发东南亚金融风暴,香港恒生指数跌破9000 点大关。1997-1998 年俄罗斯经历了三次金融大风波导致金融危机。2001 年市场对阿根廷政府借新债还旧债的能力有些疑虑,致使比索贬值 5%。2002 年互联网泡沫爆发。2007 年美国次贷危机出现,雷曼兄弟申请破产保护、美国银行收购美林证券、AIG 告急等导致 2008 美国金融危机。我国也不可避免的受到此次金融危机的影响,上证指数由 6124.04 点跌至 1664.93 点。
美国金融危机的影响席卷全球,对我国经济发展是一种严峻的挑战,我国经济正面临着巨大考验。为了进一步刺激经济,我国政府制定实施了一系列的宽松货币政策,于 2008 年 11 月推出了以需求拉动经济增长的十项措施,这十项计划到 2010 年底预计总投入为 40,000 亿,也就是所谓的“四万亿计划”。2012 年以来,中国人民银行多次降准降息,2015 年降准降息次数更是多达 7 次。但在计划实施的过程中,由于我国实体经济面临着转型压力,产业升级中技术路线和市场前景都不明朗,再加上投资回报率低和实体经济疲软。大量资金涌向金融业和房地产业,致使房价股价猛涨。2017 年我国虚拟经济在 GDP 的比重为 14.5%,比起2005 年的 8.5%增长了 5.8%。与此同时,第一产业在 GDP 的占比从 2005 年的 11.7%下降到 2017 年的 7.9%,第二产业占比也从 2005 年的 47.4%下降到 2017 年的40.6%。此消彼长,导致我国经济出现“脱实向虚”的现象。这一现象的出现,显然对我国经济发展造成了负面影响。
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1.2 国内外的文献综述
1.2.1 国内文献综述
成思危(1999)对虚拟经济的形成及特点进行了研究,认为虚拟经济存在二重性,既能够促进实体经济也会对它产生抑制作用。李晓西、杨琳(2000)对虚拟经济与实体经济的经济范畴进行研究发现,两者的经济范畴是相互独立的,但是两者之间的关系却是相互制约相互依存的,彼此都不可能脱离对方而独立发展。刘承礼,徐红日(2004)同样认为虚拟经济与实体经济的发展有着千丝万缕的关系,认为实体经济是虚拟经济发展的基础,实体经济的发展离不开虚拟经济的支持。周莹莹,曹源芳(2008)对虚拟经济与实体经济的关系有了更深一步的认识,认为虚拟经济脱胎于实体经济,虚拟经济的发展是衡量实体经济的标准。莫仲宁、张惠(2014)则持有不同的观点,认为虚拟经济的发展与实体经济的发展想背离,在实体经济发展疲软期时,虚拟经济正飞速发展。伍戈(2017)提出我国经济出现“脱实向虚”问题,并不仅仅是因为虚拟经济的发展与实体经济的发展存在资金往来的问题,认为我国经济出现“脱实向虚”问题是我国经济发展的结构性问题。曾刚(2017)同样认为造成经济“脱实向虚”现象的原因,既有结构性的问题,也有资金总量的问题。但是,金融业的高杠杆问题却是造成经济“脱实向虚”的主要原因。王青(2017)的观点是我国经济出现“脱实向虚”的问题并不只是因为大量资金涌入金融业,房地产业而导致实体经济资金供应不足。我国经济的发展背景与体制结构是造成我国经济“脱实向虚”的主要原因。刘飞(2017)认为“脱实向虚”的产生是因为我国实体经济面临着产业升级的压力,创新能力强的大企业转型所需时间较长,而中小企业的创新能力又不足,导致大量资金流出实体经济转向虚拟经济。封北麟(2017)认为“脱实向虚”的产生是因为我国的货币超发,导致投机行为的盛行,削弱了实体经济的融资能力,导致实体经济竞争力下降。李佩珈,梁婧(2017)认为“脱实向虚”的产生是货币发行速度与 GDP 增长速度,发生了背离,实体经济是我国经济增长的基石,“脱实向虚”的现象不断蔓延会提高实体经济融资成本和难度;会分流实体经济的资金,使实体经济空心化;会造成泡沫经济引发金融危机,不利于我国经济长期健康持续发展。宋子峰(2017)认为实体经济是我国经济发展的中流砥柱,“脱实向虚”会导致我国国民经济发展不牢靠,一旦受到外部风险冲击时,我国经济便失去抵抗能力,经济发展出现停滞。俞侨萍(2017)认为实体经济始终是我国经济发展的一国之本,“脱实向虚”的现象抑制了我国实体经济的发展,但虚拟经济本身并不创物质财富,如果实体经济得不到充分发展的化,虚拟经济终将难以继续。
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2 我国实体经济与虚拟经济的概念界定及现状分析

2.1 实体经济与虚拟经济的内涵
2.1.1 虚拟经济的基本内涵
在国外研究中,起初并没有对虚拟经济的定义,虚拟经济的概念是在马克思的虚拟资本(Fictitious Capital)的基础上衍生出来的。马克思在《资本论》第三卷第五篇第 25 章中对虚拟资本进行了详解,虚拟资本可分为两类:一、主要为股票、债券、不动产等在借贷资本和银行信用制度基础上产生的资本;二、虚拟资本本身并没有价值只是在循环过程中能够产生利润,马克思的资本循环过程为(g-w-p-w-g-…)即用资本购买原材料,设备等,再生产商品,商品流动转换为资本,资本再用来购买原材料这一循环过程。
对虚拟经济的界定,目前学术界存在三种看法:第一,fictitious economy,指的是证券、基金、债券等虚拟资本的交易活动,现今把房地产也纳入此类;第二,virtual  economy,以高新技术为基础的经济活动;第三,virsual  economy,以计算机模拟的可视化经济活动。李晓西,杨琳(2000)认为虚拟经济是指持有或者交易独立于实体经济之外的虚拟资本,它是由于货币的产生加上市场中信用的产生而产生的。虚拟经济包含各种金融衍生品以及股票,基金,债券等。吴立波(2002)认为除了为实体经济提供融资和风险分担的金融服务外的任何以谋取价差为目标的金融投机活动都是虚拟经济。成思危(2003)认为任何虚拟经济就与实体经济相类似。以各种金融机构为生产厂商,股票、债券等为生产产品,各大证券交易所为市场的钱生钱的生产活动。王滨,郭斌(2003)认为虚拟经济是使得资源的可获取性突破了实体经济的束缚,提高了整体经济的资源配置效率,促进经济发展。王国刚(2004)认为虚拟经济主要包含金融业,是一种以期权的方式,将未来的收益作以票据的形式进行交易的交易活动,主要包含债券,股权等以及其衍生工具。刘维刚,张丽娜(2006)虚拟经济与实体经济是相对立的,是以互联网等电子技术在全球金融市场中进行资本交易的经济活动。 成思危(2008)认为心理预期在虚拟经济中占主导地位,是一种类似贴现的方式将未来产品的价格在现在表达出来,其于实体经济的区别在于,实体经济的价格并不受到心理预期的影响。林左鸣(2010)认为广义虚拟经济的基本特点是满足人们的心理需求,无论从内涵还是外延,都在为满足人们心理需求而努力。其内容不仅仅只包含有实体经济高速发展的产物如金融、证券、期货等,还包括了基于价值细分的现代服务经济、品牌经济、创意经济、知识经济、体验经济等内容。田国强(2014)认为所谓虚拟经济要么是指信用制度膨胀的环境下,金融活动与实体经济相背离的那部分,要么指与虚拟资本有关的钱生钱的部分。
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2.2 实体经济与虚拟经济的关系
虚拟经济的产生是实体经济发展到一定程度上的必然产物,实体经济是虚拟经济发展的基础,虚拟经济反过来又对实体经济有促进作用。实体经济的发展规模决定着虚拟经济的发展规模,虚拟经济的发展规模决定着实体经济的融资能力,两者相促进,又相互制约。
2.2.1 实体经济对虚拟经济的影响
(1)实体经济是虚拟经济的基础
商品的生产流通等过程构成了整个实体经济,在最原始的社会条件下,人们在进行商品交易时,只是简单的以物易物。伴随着经济的不断发展,人们为了满足自己日益增长的物质需求时,商品的交换便越来越频繁,以物易物的交易方式已经无法满足人们的需求,于是为了方便商品交易,商品的交易便变成了商品-等价物-商品的形式。等价物的出现,催生了货币的出现。当货币出现时,人们为了赚取利息,将货币借贷给别人时,虚拟经济便由此产生。
(2)实体经济的发展规模决定了虚拟经济的发展规模
虚拟经济是实体经济发展到一定规模时所产生的一种新的经济体系,实体经济不断发展的过程中对虚拟经济的需求也在不断改变。当实体经济为了扩大规模时,便需要筹集资金,于是股票,债券等金融工具便由此产生。如 16 世纪荷兰东印度公司需要成立远洋贸易公司,但是由于资金不足,便开始筹借资金,成立了联合东印度股份公司,当时每一位荷兰人都可以成为联合公司的投资人,分享未来的利润,世界上第一支股票由此诞生。股票债券等金融工具的产生使得实体经济规模不断扩大,虚拟经济的规模也随之扩大。当实体经济选择保持策略,缩小其规模时,对资金的需求也相应减少,股票债券等金融工具的发现量也随之减少,于是实体经济的规模缩小也将使得虚拟经济的规模缩小。虚拟经济的发展规模由实体经济所决定。
(3)实体经济是虚拟经济运行的基础
虚拟经济的定价一般都存在着心理预期的影响,类似未来收益的贴现。未来收益的多少是实体经济来决定的。从股票市场上来看,当企业发展顺利时,利润增加,预期未来收益也将增加,股票的价格也随之上涨。当企业出现亏损时,预期未来收益为负,股票价格必然下跌。无论实体经济的运行发生什么变化,都会影响到虚拟经济的运行。
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3 我国经济“脱实向虚”的成因及危害 ............................. 19
3.1 我国经济“脱实向虚”的成因 ................................. 19
3.1.1 货币存量快速增长 .......................................... 19
3.1.2 实体经济融资困难 ................................ 20
4.虚拟经济对实体经济影响的实证分析 .................................. 28
4.1 模型构建 .................................... 28
4.2 样本及数据收集 ...................................... 30
4.3 单位根检验 ........................................ 30
5.发达国家“脱虚向实”的经验及启示 ............................... 40
5.1 发达国家“脱虚向实”的经验 .......................................... 40
5.1.1 美国实现“脱虚向实”的经验 ............................... 40
5.1.2 欧洲国家“脱虚向实”的经验 .................................... 41

5.发达国家“脱虚向实”的经验及启示

5.1 发达国家“脱虚向实”的经验
5.1.1 美国实现“脱虚向实”的经验
美国为了促进虚拟经济向实体经济转化提出了以下几点政策。
一、“再工业化”
2008 年金融危机爆发以来,美国对本土的产业结构进行了新的审视,重新审视制造业的价值。2009 年在白宫颁布的《美国制造业振兴框架》政策,系统地说明了美国“再工业化”战略,文件中指出“美国的经济核心是制造业”。2010 年 8 月11 日,奥巴马签署了《美国制造业提高法案》,该法也是美国“再工业化”战略的核心法案,美国提出,要保持美国在世界科技创新中的主导地位,科技创新是经济发展的核心驱动力,以高新技术推动“再工业化”的实施。大力发展清洁能源产业、生物工程产业、纳米技术产业、智能技术、等先进产业。
二、增加研发投入
衡量一个国家或地区科技竞争力的 R&D 投入经费是美国科技创新的主要驱动力,1995 年起美国 R&D 值就一直保持在 2.5%以上,在 2017 财年预算提案中,美国科技预算为 1520 亿美元,相比 2016 实际拨款额增加了 4%,其中,730 亿美元被用于基础以及应用研究,这方面投入相比 2016 增加了 6%,其中的 40 亿美元则以新的强制性研发经费,用于促进经济增长和创造就业。以自由支配和强制资金组合方式为国家科学基金会(NSF)提供 80 亿美元和 57 亿美元用于能源部科学办公室,改善美国人健康状况,331亿美元投入国家健康研究院(NIH)支持其生物医学研究,77 亿美元用于清洁能源研发,履行在未来 5 年中清洁能源研发翻倍的承诺等。
经济论文参考
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6 政策及建议


我国虚拟经济的发展起步阶段较晚,对于如何协调发展虚拟经济和实体经济的经验较少。我国实体经济是一国发展之根本,虚拟经济和实体经济的协调发展必须以实体经济为基础,虚拟经济为辅,相辅相成,才能更好地发挥各自在经济增长过程中的作用。
一、改善融资环境,促进实体经济增长
实体经济是一国发展之根本,而中小企业又是我国实体经济的“晴雨表”,为了促进实体经济的发展,必须首先提升我国中小企业能力。目前我国中小企业普遍面临着产业升级的压力,而又必须通过产业升级才能提高竞争力。竞争力低下,融资困难便成为我国中小企业首要难题。为了解决这一难题,第一,应该完善我国信用评级指标,对不同行业的中小企业进行不一样的信用评级标准。减少由信息不对称而引起的贷款难问题。第二,银行应该针对中小企业的不同特征推出一系列的贷款产品,对一些科技含量高的企业可以采用优惠的利率。第三,要简化贷款手续,加快放款速度,对于一些比较着急的企业适当的采用较高的利率。第四,优化信贷结构,目前我国银行的大部分贷款被虚拟经济部门占有,为了促进实体经济和虚拟经济共同发展,应该让资金回流到实体经济,让虚拟经济以实体经济为基础健康发展。第五,要对民间借贷进行管制,目前我国对民间借贷的标准是法律保护的 24%以内年利率,允许 24%~36%的自愿支付,如此高额的贷款利率,风险过大,而且会挤压企业利润,影响企业正常发展。应该降低民间借款利率使其达到不影响企业正常发展的数值,或者引导民间资本以投资入股的方式替代资本借贷。
参考文献(略)


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