锦江国际跨国并购卢浮酒店的财务整合思考

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论文字数:32522 论文编号:sb2022022619171044276 日期:2022-03-06 来源:硕博论文网
本文是一篇财务管理论文,笔者认为从整体而言可以肯定的是,锦江在并购后采取的财务整合工作是成功的。及时科学的财务整合,不仅仅是企业并购成功的后续保证,也为并购双方企业的日后发展奠定了基础。此次成功的并购活动及其科学的财务整合过程,是值得其他企业借鉴的。

1 引言

1.1 研究背景
跨国并购,在近年来成为一种主要的投资战略,受到了很多企业的追捧。一方面,企业追求自身的发展需求,另一方面又有政府的宏观调控,各方面的原因促使并购案例在我国也一直处于增长的趋势。根据统计数据,2010 年-2019 年我国境内企业并购情况如图 1.1 所示:
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由图 1.1 可清楚的看到,我国并购案例基本上呈增长趋势,但是,企业并购后能成功达到之前并购预期的案例不多。“企业并购后能够成功,最重要的是并购后的整合工作的积极作用,所以,企业并购能成功实现整合工作,才算得上真正的成功,”著名学者彼得.德鲁克如是说。拉杰科斯(Lajoux),并购专家,他总结了对于企业并购后失败的诸多原因,其中也包括其他研究者对其的研究。通过整理归类,发现在已有研究中,与并购失败有关的因素中,一半以上与并购后的整合工作有关,其比例大大的高于其他原因。因此,企业在完成并购后,能否取得预期的并购效果,并购后的整合起到了很大的作用。尤其是企业进行海外并购时,整合工作更是其并购工作中极其重要的一部分,因为不同国家所采用的会计制度和会计核算体系存在很大的差别。因此,本论文将研究的焦点集中到财务整合,对企业来讲是具有意义的。
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1.2 研究目的和意义
1.2.1 研究目的
锦江国际跨国并购卢浮酒店,是本文选择的研究对象,研究以财务整合为切入点,重点研究锦江在完成并购后是如何进行整合工作的,包括整合前如何进行计划,过程中运用到的具体方法、财务整合需要的流程、从什么路径进行以及整合的主要内容,还有财务整合后的绩效评价,根据绩效情况,判断并购后财务整合是否取得了预期的效果,如果财务整合是成功的,那么锦江并购后财务整合的路径和流程,能否得到推广,能否为其他企业提供启示。
1.2.2 研究意义
(1)理论意义
对跨国并购后财务整合的研究,国内外都未有很具影响力的权威著作,选取某一具体案例进行针对性研究的文献,更是凤毛麟角。所以,从这个方面来讲,选择具体案例对其财务整合工作进行系统、全面的研究,包括其过程和整合的具体路径,最后对其整合效果进行评价。在一定程度上,一方面可以丰富现有的理论基础,另一方面可以为拟进行跨国并购的企业提供一定的财务整合工作的理论指导。
(2)现实意义
从现实意义来说,选择具体案例为研究对象,以财务整合为研究角度,可以总结企业进行财务整合的一般路径和流程,并且锦江并购卢浮酒店是一桩很经典的酒店并购案,对其的研究能够为我国其他酒店业的并购提供借鉴。
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2 相关概念与理论基础

2.1 概念界定
2.1.1 跨国并购
企业并购,可以说是一种商业的活动,可充分的反映控制权的变动。兼并,两个企业最终合二为一,通常情况下,被并的企业相较并购企业是处于弱势的。收购指在不强调双方差异的前提下,并购方为了获得控制权,对被并购方的购买行为,只要一方有足够的资产,就可以实现对目标企业的并购。
跨国并购即参与并购活动的双方分处不同的国别,一个国家的企业用一定的方式获得对另一个国家企业的经营权和控制权。目前,跨国并购已是国内企业扩大经营,实现整体战略目标的一种投资方式。跨国并购后,企业能迅速的扩大在市场中的经营比例、提升企业竞争能力等。
跨国并购,通常情况下分三类。纵向并购,双方处于上下游,但两家企业产品没有竞争性,属于不同的产品,一般是一家产品是另一家产品生产的初始资料。企业进行纵向并购,初衷一般来讲是延长经营链条,达到规模化的生产,以期能让产品的成本降低。相反的,对于横向并购来说,两家企业一般生产的产品同质,或者具有很强的相似性。横向并购,作为企业扩大生产的一种途径,能最大限度的增加企业的产品种类,并能很快的扩大产品的竞争市场,另一方面也能提高企业产品的口碑。混合并购,顾名思义,将不同产品混合经营,所以,并购的两家企业所生产的产品不同质,属于两个不同的市场,企业实现混合并购,最大的优势是使企业实现多元化,分散风险,从多种渠道获得收益,从而提高企业的整体利润。
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2.2 理论基础
2.2.1 系统理论
所有的系统,都属于一个整体,整体间的各个要素是相互联系相互影响的,并且,将整体拆分开,是无法完成工作任务的。系统论对于财务整合的意义非常重大,并购完成后,企业需要淘汰原来落后的系统,创造一个更先进更适合发展的系统。在整体的系统中,财务系统就像是指针对于手表,如果没有了财务系统的有序运行,那整个系统就不能高效的发挥其作用。依照该理论的思想,在财务整合过程中企业主要的工作是将并购双方企业的发展目标等做一个统一,以为企业的长远发展保驾护航。
2.2.2 企业核心能力理论
核心能力论内容主要包括企业的核心竞争力,它是一种企业不同于其他企业的资源,可以决定企业未来的发展方向,能够帮助企业开辟更为广阔的市场,企业能通过一系列方式提升企业的核心竞争力,比如:提高各方面的技术、加强企业的管理、整合企业的资源等,为企业的消费者提供更好的服务和更优质的产品。
核心竟争力有以下特点:首先,产品和服务的销售可以让消费者感受到价值,通过这种途径可以体现企业的核心竞争力;其次,核心竞争力,对不同的企业来讲,是独一无二的,是企业在市场中最主要的竞争力量。
在企业的财务整合中,核心能力理论的表现,一方面,在成为收购方或者被收购方的过程中,对企业的核心能力影响很大。另一方面,通过财务整合,企业能形成全新的一个财务系统,可以创造条件去提升核心竞争力。
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3 锦江国际跨国并购卢浮酒店案例介绍..................................14
3.1 并购双方基本情况介绍................................14
3.1.1 锦江国际.......................................14
3.1.2 卢浮集团..................................................14
4 锦江国际跨国并购卢浮酒店财务整合流程及路径分析..................19
4.1 锦江国际并购卢浮酒店财务整合流程分析.............................19
4.1.1 整合前财务审查及风险评估...............................19
4.1.2 组建财务整合机构.....................................19
5 锦江国际并购卢浮酒店财务整合效果评价.......................................26
5.1 评价标准........................................26
5.1.1 是否发挥财务协同效应.......................................26
5.1.2 是否实现企业长期战略......................................26

5 锦江国际并购卢浮酒店财务整合的效果评价

5.1 评价标准
在定量分析中,对锦江财务整合的绩效评价具体评价指标的选取,一并在绩效分析中做出说明,以下三种评价标准是对定性分析所做的标准。
5.1.1 是否发挥财务协同效应
对于跨国并购来讲,并购方和被并购方之间存在很多管理上的矛盾点,要想能够对企业的经营活动做统筹规划,就要进行财务整合,通过财务整合,才能合理的统筹分配企业资源。锦江国际跨国并购卢浮酒店后,锦江期望在财务整合后,能实现资源的优势互补,提升企业的整体竞争力,加快企业发展的步伐,使得企业在竞争市场上更容易获得需要的融资,也能够降低企业经营面临的一系列财务风险,希望通过合理的资源配置,增加企业收入的同时能够使付出的成本最低,最大限度的,发挥协同效应。
5.1.2 是否实现企业长期战略
企业在完成并购后,在计划进行财务整合之前,要确定适合企业发展的长期战略。不管企业完成的并购属于哪种类型,在企业整合工作完成后,只要企业能够按照先前既定的发展战略靠近,就会取得很好的效果。
锦江国际并购法国的卢浮酒店属于横向并购,通过整合,锦江国际和卢浮酒店很好的实现了资源的共享和优化配置,使得整个集团的市场影响力得到了很大的提升,并且产品的单位成本实现了最大限度的降低,在实现产品知名度和市场占用率同步提升的同时,更快的实现规模效应。
5.1.3 是否实现财务一体化运营
企业在财务整合的具体操作中,要有经验丰富的指挥团队,并且其团队中有负责各环节、各部分的专业人员,此外,要有规范的管理方法和财务管理体系,能以集团的整体发展为目标。所以,企业在并购后,如果能实现财务管理上面的统一,能做到一切以并购后的集团整体发展为目标,就能说明企业的财务整合工作是取得效果的。
锦江国际在并购卢浮酒店后,为了企业的财务整合工作能顺利开展,能在并购后尽快实现财务的一体化运营,做了很充分的准备工作,在后面的分析环节会做具体的说明。
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6 结论及启示

6.1 结论
上一章运用了定性和定量相结合的方式,分别从财务角度和非财务角度对锦江国际并购卢浮酒店后财务整合的效果进行了分析评价,可以得出结论,此并购后的财务整合工作是成功的。
首先,从财务角度讲,锦江国际并购后的财务整合对企业各种财务指标起到了积极的影响。虽然,仅仅就绩效来讲,锦江国际在并购后的财务整合过程中还是存在着一些不足,最突出的一点是企业在自身规模扩大的同时,营运能力并没有随着企业规模扩大而显著提升,所以锦江国际需要进一步提升对企业的管理效率。但是,瑕不掩瑜,总体来讲是优势大于劣势的。
其次,从非财务角度来讲,此次财务整合对企业非财务方面的影响也是正向的。在财务整合完成后,锦江规模得到进一步扩大,在行业中竞争能力得到提高,企业在境外的资产总额占总资产的比值也不断上升,同时在境外的营业收入占企业总营业收入的比值也在上升。这种积极的变化为锦江的国际化进程提供了有利的条件,使锦江逐渐发展成跨国酒店集团。并且,锦江借助卢浮酒店在品牌方面的号召力,更顺利的将自身品牌发展到全世界,让锦江酒店的品牌逐渐国际化。
最后,从整体而言可以肯定的是,锦江在并购后采取的财务整合工作是成功的。及时科学的财务整合,不仅仅是企业并购成功的后续保证,也为并购双方企业的日后发展奠定了基础。此次成功的并购活动及其科学的财务整合过程,是值得其他企业借鉴的。
参考文献(略)

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